:: ::

سه شنبه 98/07/09


 ریسک و فرصت صف‌نشینی دسته‌جمعی در بازار سهام شناسایی شد
رقابت جاماندگان در بورس


دنیای اقتصاد : شاخص کل بورس تهران روز گذشته با رشد ۶۴۵۵ واحدی بار دیگر سقف جدیدی را تجربه کرد. این اتفاق در حالی رخ داد که پس از تجربه یک روز اصلاحی، موج پرقدرت نقدینگی مجال تداوم روند نزولی را به بازار نداد. در شرایطی که جریان ورود پول به بازار سهام حرف اول را در معاملات روزانه می‌زند، به نظر می‌رسد اولویت انتخاب سرمایه‌گذاران تازه وارد، سهم‌هایی‌ است که یا از روند صعودی جا مانده‌اند یا با صف خرید مواجه شده‌اند که می‌تواند با ریسک‌هایی همراه باشد.
شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران روز گذشته تحت تاثیر فشار تقاضا در کلیت معاملات روزانه رشد ۶۴۵۵ واحدی (معادل ۲ درصد) را تجربه کرد و پس از استراحت یک‌روزه بار دیگر به مدار صعودی بازگشت. در این میان ارزش معاملات خرد روزانه بار دیگر مهر تاییدی بر قدرت نقدینگی به‌عنوان بزرگ‌ترین فاکتور تاثیرگذار بر روند این روزهای معاملات بازار سهام بود. ارزش دادوستدهای خرد روز گذشته در بورس تهران به بیش از ۲۳۰۰ میلیارد تومان رسید. نکته جالب توجه در این خصوص شکسته شدن رکورد یک‌ساله تغییر مالکیت از حقوقی به حقیقی بود. در چنین شرایطی همان اندازه که فرصت‌های سرمایه‌گذاری با نگاه به بازدهی‌های سهام حس طمع را در معامله‌گران قدرتمند می‌کند، لزوم توجه به ریسک‌های موجود در لایه‌های پنهان بازار امری بسیار حیاتی است. شاخص کل بورس تهران با رشد بیش از ۲ درصدی به رقم ۳۲۴ هزار و ۷۰۶ واحد رسید و بالاتر از سقف تاریخی قبلی خود ایستاد. موج‌های بی‌امان ورود نقدینگی در چنین شرایطی کاملا مشهود است. افزایش همزمان ارزش معاملات خرد به محدوده ۲۵۰۰ میلیارد تومان در کنار رشد پرقدرت شاخص کل و تغییر مالکیت روزافزون بورسی از سهامداران حقوقی به سهامداران حقیقی و ارزش بالای سرمایه‌های سرگردان در صف‌های خرید، متغیرهای اصلی این شرایط را تشکیل می‌دهند. از طرفی شاهد تشکیل صف‌های خرید به ارزش بیش از ۴۳۰ میلیارد تومان در ۱۲۶ نماد بورسی و وجود تنها ۲ نماد با صف فروش به ارزش ۱۰ میلیارد تومان در پایان معاملات روز گذشته بودیم. این صف‌های خرید از عدم امکان ورود نقدینگی آماده در روز گذشته به بورس خبر می‌دهد. نقدینگی‌ای که برای ورود با توجه به خوشبینی سهامداران خرد نیازمند عرضه‌های بیشتر از سوی سهامداران حقوقی‌ است. موضوعی که می‌تواند در آینده‌ای نه چندان دور به ریسک اصلی بازار سهام تبدیل شود. هرچند در چنین فرآیندی رفتار کلیت بازار با تغییرات قابل‌توجهی همراه شده‌ است و سرمایه‌های ورودی مانند دوره‌های پرشتاب صعودی قبلی، به‌طور عمومی تمام گروه‌ها و سهام را در بر نمی‌گیرد. این اتفاق می‌تواند به‌رغم حبابی شدن بسیاری از سهام بورسی به باقی ماندن سهام برخی از شرکت‌ها در محدوده‌های توجیه‌پذیر از منظر بنیادی منجر شود.